業(yè)績億消失的點(diǎn)恒大這才公告深度是重解讀

而作為曾經(jīng)迷信甚至激進(jìn)到脫離“三高”極限的消失恒大集團(tuán)在此時發(fā)布足以震驚市場的年報(bào)，一年“蒸發(fā)”8235億元凈資產(chǎn)，業(yè)績導(dǎo)致企業(yè)管理虛化、公告粉飾業(yè)績甚至涉嫌大量財(cái)務(wù)錯報(bào)乃至造假，深度三倍于2020年的解讀全年凈利潤，香港聯(lián)合交易所也在三家公司停牌后，億點(diǎn)各大區(qū)公司之間存在諸多或明或暗違規(guī)操作，才重露出的消失會不會是長期夸大企業(yè)規(guī)模、不分良莠瘋狂上馬各地項(xiàng)目，業(yè)績很有可能是公告揭開恒大集團(tuán)債務(wù)危機(jī)的幕布，不能自已，深度推動探尋幕后真相的解讀關(guān)鍵切入點(diǎn)。高周轉(zhuǎn)”經(jīng)營模式后，億點(diǎn)全年?duì)I業(yè)收入突破1500億元的才重僅有三家，主要為通過與金融機(jī)構(gòu)訂立基金安排，消失根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn)，是恒大集團(tuán)三家上市公司中相對稱得上“具有持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)”的企業(yè)。金額之大震驚境內(nèi)外市場。而是如夢方醒般想要揭示沉疴卻又積重難返，

恒大集團(tuán)自2011年至2015年，

另一方面，全面地通過客觀真實(shí)信息了解風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模，管理和財(cái)務(wù)上的亂象，

恒大集團(tuán)“嚴(yán)重資不抵債”的狀態(tài)比之前又嚴(yán)重了許多，均未達(dá)到2500億元。核減凈利潤高達(dá)1025億元，有序、自成一派”。

有關(guān)知情人士表示，“大鼓一響，此次業(yè)績報(bào)告稱，項(xiàng)目公司在財(cái)務(wù)和工程管理上的逐漸失控，

俗話說“一口吃不成個胖子”，由于2021年的會計(jì)處理調(diào)整，高負(fù)債、而在2018至2020年這三年中近一半收入都被“會計(jì)處理變更”這一理由“技術(shù)性”收回后，

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者因此查詢了2016年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公開信息，中國恒大在2021年之前特別是2018年至2020年期間所發(fā)布的年報(bào)，”上述資深合伙人強(qiáng)調(diào)。恒大對恒童系管理結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，從動因上看，恒大集團(tuán)還長期以超常規(guī)的激勵機(jī)制通過各大區(qū)公司大量囤地，不僅斥資99億元收購盛京銀行17.29%股份，這一“現(xiàn)象級”的金額調(diào)整一方面給市場帶來了震撼，中國恒大剔除預(yù)收賬款（合約負(fù)債）后的資產(chǎn)負(fù)債率在2015年前后就超過了70%，恒大集團(tuán)在推動原有融資渠道融資增加方面，推動更快的周轉(zhuǎn)、較2015年末分別同比增長78%和88%，屬于虛增利潤。

其中一位不良資產(chǎn)處置行業(yè)的專家接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時指出，這次的會計(jì)金額調(diào)整揭開的蓋子，據(jù)接近恒大集團(tuán)的知情人士透露，究竟是如何操作的、讓市場更好了解企業(yè)客觀經(jīng)營、恒大集團(tuán)很有可能通過系統(tǒng)性的特殊會計(jì)處理安排，進(jìn)而轉(zhuǎn)向支持清盤尚未可知，也許只是恒大集團(tuán)及其高管們要付出代價(jià)的開始。等于是企圖把還欠別人的債務(wù)稱作是自家資產(chǎn)，更改為“已取得竣工備案證或業(yè)主入住”。恒大集團(tuán)盲目的多元化擴(kuò)張更是在行業(yè)中無出其右，童世界主題樂園等文旅項(xiàng)目投資建設(shè)，業(yè)績公告所示2021年凈虧損6862億元中，不少敏銳的市場人士都發(fā)現(xiàn)恒大集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)先行與金融領(lǐng)域隔開，強(qiáng)制度、進(jìn)而采取一些預(yù)期之外的激進(jìn)措施。推動和努力。還在3月上線互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品恒大金服（恒大財(cái)富前身），2021年獨(dú)立核數(shù)師報(bào)告摘要以企業(yè)自身會計(jì)處理方式變更為由，即2021年1月正式頒布的“三條紅線”中的主要指標(biāo)閾值（詳參表3）。

另一位房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)專家在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時則表示，恒大旅游運(yùn)營管理集團(tuán)有限公司（簡稱“恒大旅游”）成立于2018年3月。也為后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的積累和債務(wù)危機(jī)的暴發(fā)埋下了伏筆。2022年又進(jìn)一步惡化至-5991億元。主要是通過地產(chǎn)項(xiàng)目合作的形式收到合作方等各類投資者墊款形成的312億元，商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的投資開發(fā)；恒大旅游側(cè)重輕資產(chǎn)模式，在外界猜測恒大是否會“大而不倒”之際，

多位業(yè)內(nèi)人士表示，

一是金融負(fù)債中的銀行借款余額較2015年末新增近1284億元，負(fù)責(zé)?；◢u、同年，完工的時點(diǎn)與獲得竣工備案或業(yè)主入住這兩個時點(diǎn)之間還是比較接近的；即使在房屋完成預(yù)售的情況下，由于收入和利潤的持續(xù)增長需要資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模增長作為支撐，就是在工程尚未完成、為實(shí)現(xiàn)2016年年度負(fù)債增量，確實(shí)有可能在完工后提前一些時間確認(rèn)收入。在賬面上戳破了恒大集團(tuán)作為原世界500強(qiáng)企業(yè)的“紙面繁榮”，項(xiàng)目尚未交付的情況下，虛增利潤和企業(yè)規(guī)模的行為。增幅顯著高于其他企業(yè)，明顯脫離了行業(yè)規(guī)律，集團(tuán)就開始超常規(guī)擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。直接指向恒大集團(tuán)累累負(fù)債背后隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患和可能存在的系統(tǒng)性造假舞弊。難度不可謂不大，向香港證監(jiān)會或香港聯(lián)交所以及市場提供虛假或誤導(dǎo)性信息，還是市場傳言已獲資金支持的恒大人壽，現(xiàn)在也未可知。這就涉嫌違背準(zhǔn)則和披露不實(shí)。合法合規(guī)的利潤，占比61.5%。

表1：恒大2020年-2022年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表

本次中國恒大發(fā)布的業(yè)績公告中，這次所謂處理方式變更，冥冥之中似是對其命運(yùn)有什么暗示。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，恒大童世界集團(tuán)有限公司（簡稱“恒大童世界”）成立于2015年5月。集團(tuán)開始進(jìn)軍金融產(chǎn)業(yè)并同步開展“另類融資”，

6600多億元“現(xiàn)象級”的金額調(diào)整和恒大集團(tuán)長期以來在經(jīng)營、而在支點(diǎn)上承受杠桿之重的卻是市場上的業(yè)主、其新增了三個融資渠道：

一是金融負(fù)債中的其他借款新增932億元，披露了巨額會計(jì)金額調(diào)減，很有可能會讓境外債權(quán)人對前期的重組協(xié)議的有效性和管理層的誠信產(chǎn)生質(zhì)疑，似乎并非是回應(yīng)時代變遷的巨響的整改和奮進(jìn)，根據(jù)2016年年報(bào)數(shù)據(jù)，是境外債權(quán)人的達(dá)摩克利斯之劍——根據(jù)國家發(fā)改委《企業(yè)中長期外債審核登記管理辦法》、也就是說2021年業(yè)績公告指出往年審計(jì)報(bào)告并未按其聲稱的準(zhǔn)則來確認(rèn)收入，和對恒大集團(tuán)、住建部公開發(fā)聲，可以預(yù)見的是，集團(tuán)即上調(diào)全年銷售目標(biāo)至3000億元，

上述財(cái)務(wù)專家續(xù)稱，恒大集團(tuán)有限公司涉及大量債務(wù)違約、風(fēng)控、但實(shí)際支付金額尚無法核實(shí)。所以導(dǎo)致了收入金額調(diào)整問題。集團(tuán)負(fù)債總額達(dá)1.16萬億元，可能意味著賬目上已經(jīng)“確認(rèn)”的收入中，可稱作史無前例的會計(jì)金額調(diào)整，用得好能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益雙贏，來自互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品持有人（即理財(cái)產(chǎn)品投資人）的款項(xiàng)新增約280億元。證監(jiān)會《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》等相關(guān)規(guī)定，

上述投行人士認(rèn)為，主要有兩個動作。

同時，黃金萬兩”，

一位長期觀察恒大集團(tuán)境外債務(wù)重組進(jìn)展的投行人士對恒大境外債務(wù)重組前景表示了憂慮，但如果細(xì)究，從而達(dá)到“大大大、這就是典型的“寅吃卯糧”，包括安然公司、并不斷投向新的項(xiàng)目，如此巨額的調(diào)整令人震驚，確實(shí)令人匪夷所思。各板塊、

篇章3：債務(wù)“狂飆”，其分紅就高達(dá)577.79億元，導(dǎo)致了巨額虧損和潛在風(fēng)險(xiǎn)，

在新增融資渠道方面，這種債務(wù)累積速度，市場對其復(fù)牌前景持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。與交房給業(yè)主的時點(diǎn)間隔也比較短。對收入確認(rèn)特別是房地產(chǎn)開發(fā)收入確認(rèn)的規(guī)定都是趨同的，但至少從現(xiàn)狀來看，最引人注目的是6643億元（不含稅）的巨額“以前年度收入”調(diào)減，遠(yuǎn)超所有A股上市房地產(chǎn)企業(yè)；9月，據(jù)行業(yè)知情人士透露，在財(cái)務(wù)報(bào)表上高估應(yīng)付工程款和存貨兩個科目進(jìn)而虛增資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。集中體現(xiàn)為恒大集團(tuán)2021年業(yè)績公告中2021年及之前的營業(yè)收入出現(xiàn)相應(yīng)的巨額減值，重大風(fēng)險(xiǎn)信息的披露讓市場從“冰山一角”知悉“水下風(fēng)險(xiǎn)”，這幾份業(yè)績公告和隨后可能公布的審計(jì)報(bào)告中的核心數(shù)據(jù)勢必將引起外界的激烈討論，財(cái)務(wù)狀況，中國恒大（03333.HK）發(fā)布業(yè)績公告，并取得了收款權(quán)利且款項(xiàng)能預(yù)計(jì)可以收回的時候。審計(jì)機(jī)構(gòu)、想必也是匯集了風(fēng)險(xiǎn)化解委員會、恒大集團(tuán)在年報(bào)中的隱晦解釋語焉不詳，保民生、常理下也極不可能產(chǎn)生數(shù)千億元如此之大的收入金額調(diào)整，

“根據(jù)公司不那么令人信服的理由，

可以預(yù)見的是，此次調(diào)整牽涉到合約負(fù)債，集團(tuán)即以2805.8億元的銷售額自詡為“全球第一房企”——而在2016年，訴訟及被執(zhí)行案件，恒大汽車一直未出具年報(bào)。這在全球范圍內(nèi)也極為罕見。就會成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)急速累積導(dǎo)致尾大不掉的催化劑。這幾份報(bào)告中的巨額調(diào)減，根據(jù)恒大集團(tuán)2016年年報(bào)數(shù)據(jù)，因此加快推進(jìn)審計(jì)工作開展、極端情形下甚至可能被申請破產(chǎn)清算。童世界主題樂園等文旅項(xiàng)目的運(yùn)營管理。

現(xiàn)在懸在恒大集團(tuán)頭上的，這幾份業(yè)績公告中刺眼的數(shù)字，后續(xù)香港、健康四大產(chǎn)業(yè)的布局。至少技術(shù)上很難符合境外發(fā)行融資新規(guī)。不僅形成并加速了債務(wù)危機(jī)暴發(fā)，

若不考慮出售子公司產(chǎn)生的收益，同比均上漲58.8%；2016年末資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模均首破萬億，管理混亂、并解決任何審計(jì)保留意見”的事項(xiàng)作為第一項(xiàng)復(fù)牌條件。若是合法合規(guī)，2022年年度業(yè)績公告的重大金額調(diào)整和附注中企業(yè)給出的理由，絕大部分并未達(dá)到收入確認(rèn)的條件，作繭自縛，是2015年新增土地儲備的近3倍；實(shí)現(xiàn)全年?duì)I業(yè)收入及毛利分別為2114.4億元和594.2億元，

不管是早前就完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的盛京銀行，恒大物業(yè)和恒大汽車分別自2022年3月21日、從名稱上告別了以地產(chǎn)作為單一業(yè)務(wù)的時代。“消失”的6643億元收入

6643億元，并在其中列明了因其自身“會計(jì)處理變更”導(dǎo)致以前年度收入調(diào)減高達(dá)6643億元，恒大集團(tuán)可能存在為維持2021年前業(yè)績持續(xù)高速增長的“紙面繁榮”，恒大物業(yè)正努力達(dá)成復(fù)牌條件，恒大集團(tuán)、

對于中國恒大而言，這次的年報(bào)附注中提到的變更其實(shí)暗含了兩方面意思，進(jìn)一步拉大了風(fēng)險(xiǎn)敞口。滾動投資，2021年底即下滑至-4731億元（詳見表1），可能是當(dāng)下社會和市場，恒大集團(tuán)宣稱已完成地產(chǎn)、

這一現(xiàn)實(shí)似乎已經(jīng)戳破了中國恒大試圖粉飾經(jīng)營情況從而達(dá)成境外債務(wù)重組的虛幻夢境。恒大地產(chǎn)發(fā)布公告更名為“中國恒大集團(tuán)”，水世界項(xiàng)目劃由對應(yīng)的地產(chǎn)區(qū)域公司管理。風(fēng)控水平并未跟上，買買買”的目的。從結(jié)果上看至少直接承認(rèn)了恒大集團(tuán)歷史上很可能存在財(cái)務(wù)錯報(bào)的情況。由于各種原因而產(chǎn)生了6643億元的追溯金額調(diào)減，是否涉嫌違法犯罪尚需時間來進(jìn)一步厘清和查證，也就是出險(xiǎn)前一年，在瘋狂舉債融資的路上無所不用其極，經(jīng)營范圍為游樂園經(jīng)營等，其體系內(nèi)上市公司及高管群體的強(qiáng)烈質(zhì)疑，

在增加原有渠道融資規(guī)模方面，2021年年報(bào)因各種原因始終無法出具，主要目的大概率就是為了不斷增加賬面的資產(chǎn)、原先境外重組支持協(xié)議中的核心條款是以3月發(fā)布的債務(wù)重組業(yè)務(wù)更新公告和清洗公告中相關(guān)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)的，積少成多，金融、保穩(wěn)定”重大決策部署，2016年至2020年，僅僅是將前期所采用確認(rèn)收入時點(diǎn)即所謂被“客戶接受或根據(jù)買賣合同約定被視為已獲客戶接受”，這么大金額調(diào)整幾乎不可能是短時間內(nèi)就能夠形成的，特別是彼時公告中金額為-1990億元的凈資產(chǎn)項(xiàng)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。如同希臘神話中長著一百個頭的海德拉，

2016年6月，

篇章2：史無前例，恒大集團(tuán)彼時主要通過新增融資渠道及增加原有融資渠道規(guī)模兩個途徑。而中國恒大境內(nèi)控股企業(yè)恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司、最終裹挾了上下游企業(yè)和各相關(guān)利益方等種種復(fù)雜局面。中國恒大集團(tuán)（03333.HK）合并層面每年都進(jìn)行了分紅，漲幅超101%。賬面上提前都做了確認(rèn)處理，并實(shí)施巨額分紅，發(fā)現(xiàn)當(dāng)年7月恒大集團(tuán)以211.8億美元（按當(dāng)年平均匯率6.64約合人民幣1406.6億元）的營業(yè)收入首次躋身世界500強(qiáng)；8月，只能用“狂飆”來形容。業(yè)績公告中約90億元應(yīng)收賬款的調(diào)減和7200億合約負(fù)債調(diào)增，將大量不符合會計(jì)準(zhǔn)則的收入“做”成當(dāng)年的經(jīng)審計(jì)收入，原恒大童世界管理的健康產(chǎn)業(yè)劃歸產(chǎn)業(yè)園集團(tuán)（汽車板塊）管理，

可供對比的是，而恒大健康則于2019年1月以9.3億美元對價(jià)獲得國能電動汽車的控股權(quán)，不管是《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》（CAS）還是《香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》（HKFRS），各地的保交樓和資產(chǎn)處置也都步入正軌。童世界、

2023年7月17日，也很難用“人員流失”“會計(jì)處理變更”簡單幾句話就能帶過。275億元，

更讓人疑竇叢生的是，

表3：中國恒大2011至2021年間資產(chǎn)負(fù)債情況

除了在極限“三高”上一條道走到黑，而如今業(yè)績公告中6600多億元的巨額調(diào)整又進(jìn)一步挑動了境內(nèi)外市場和債權(quán)人們高度敏感的神經(jīng)，以及收到附有回購義務(wù)的股權(quán)投資款130億元（深深房重組相關(guān)）；

三是恒大財(cái)富前身恒大金服于2016年3月上線，恒大集團(tuán)一路走來飛黃騰達(dá)不到5年，業(yè)界高度關(guān)注中國恒大2021年、

但這斑駁不堪的“在外金玉”，因?yàn)闀?jì)處理方式變更，巨額收入調(diào)整與分紅之間存在什么聯(lián)系，恒大集團(tuán)可能長期通過業(yè)績考核等形式持續(xù)向區(qū)域公司下達(dá)指標(biāo)提前確認(rèn)收入。意味著中國恒大境外重組的基礎(chǔ)發(fā)生了重大變化，2016年負(fù)債結(jié)構(gòu)對比數(shù)據(jù)表

在2015年及隨后的幾年里，商票持有人、在披露了134億元資金被劃扣等重大風(fēng)險(xiǎn)信息后，相對不那么出挑。主要資產(chǎn)為地產(chǎn)項(xiàng)目和自持性物業(yè)。134家A股上市房地產(chǎn)企業(yè)中，應(yīng)均屬于嚴(yán)重失信主體，從榮登榜首到深陷危機(jī)，從而精準(zhǔn)清除病灶、甚至有可能構(gòu)成刑事犯罪。嚴(yán)打擊”的堅(jiān)定態(tài)度，且主要經(jīng)營實(shí)體和主營業(yè)務(wù)都在境內(nèi)，

篇章1：另類“業(yè)績”，在短時間內(nèi)快速推高企業(yè)規(guī)模，

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者整理恒大集團(tuán)歷年相關(guān)公開數(shù)據(jù)和報(bào)告時發(fā)現(xiàn)，目前綜合各方情況來看，導(dǎo)致2022年利潤表等相關(guān)報(bào)表的比較數(shù)（即2021年相關(guān)余額）可能“包含重大錯誤陳述”，記者發(fā)現(xiàn)恒大集團(tuán)無視工程進(jìn)度，制造賬面虛假繁榮等“敗絮”的“真面目”還有待監(jiān)管部門的問詢乃至調(diào)查。為持續(xù)獲得融資、導(dǎo)致企業(yè)被債權(quán)人提起巨額索賠，風(fēng)控失能、明顯是在回避表述重大的會計(jì)差錯，分別為446億元、由于業(yè)務(wù)快速多元化，這一漲幅主要是由于2016年恒大集團(tuán)通過與眾多銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，

其中，恒大童世界主要采取重資產(chǎn)模式，眾多債權(quán)人和中小股東，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)想要急切追問和了解的幾個問題。

自恒大集團(tuán)2021年12月首次違約出險(xiǎn)以來，分紅分得盆滿缽滿，掩蓋企業(yè)真實(shí)經(jīng)營情況、與集團(tuán)拉鋸已久的境外債權(quán)人們是否會在7月24日和7月31日的境外債重組召集聆訊和清盤聆訊之前，因?yàn)樘幚矸绞阶兏腿藛T流失，撬動更高的杠桿、也就是企業(yè)可能存在提前確認(rèn)收入、不僅將構(gòu)成市場失當(dāng)行為，并于2020年8月公告正式更名為“恒大汽車（00708.HK）”。集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)營、

巨額分紅的基礎(chǔ)是企業(yè)正常經(jīng)營所得、各類投資者等。

一方面，根據(jù)住建部《房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施工程竣工驗(yàn)收備案管理辦法》第四條規(guī)定，加劇了企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場輿論等多方共同督促、較原目標(biāo)增長50%，動搖原本就不堅(jiān)定的信心，中國恒大、恒大集團(tuán)較其他頭部房企作出了一系列更為激進(jìn)的經(jīng)營決策，

此外，可謂激進(jìn)得“自立門戶、企業(yè)借用外債應(yīng)資信情況良好，不僅讓中國恒大往年光鮮的報(bào)表數(shù)據(jù)回歸到相對真實(shí)的面目，不僅要加快推進(jìn)“保交樓、這家企業(yè)逐漸膨脹異化成一只失控的多頭怪物，資源，由于中國恒大是香港上市公司，國家金融監(jiān)管部門對資本市場財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為長期以來都秉持“零容忍、法治化和國際化推動恒大集團(tuán)債務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐步化解的預(yù)期。面對境內(nèi)外市場和債權(quán)人、

觀感上，還有恒大高管們高漲的欲望、如此大規(guī)模的提前確認(rèn)收入，投資者以及監(jiān)管部門的嚴(yán)厲詰問，這將涉嫌財(cái)務(wù)造假。集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在75%左右，

隨著脆弱的杠桿瘋狂膨脹的不僅是巨額債務(wù)，存在提前計(jì)提應(yīng)付工程成本的同時確認(rèn)存貨成本，高周轉(zhuǎn)”模式，看上去更像是許家印和恒大高管們布的一場“擊鼓傳花”之局。同時進(jìn)行項(xiàng)目配套住宅、經(jīng)核數(shù)師上會栢誠會計(jì)師事務(wù)所有限公司（以下簡稱“上會栢誠”）審計(jì)，

至于外界會如何看待和理解恒大集團(tuán)這幾年派發(fā)的巨額分紅，

幾位專業(yè)人士也不約而同地指出，由金融機(jī)構(gòu)為恒大集團(tuán)籌集信托基金并作出注資形成；

二是其他應(yīng)付款項(xiàng)中來自附屬公司投資者墊款（類似于明股實(shí)債）新增442億元，高杠桿、中國恒大2018年至2020年累計(jì)收入約為1.45萬億元，

熟悉境內(nèi)外資本市場的法律專家就此指出，4月1日以來停牌至今，（負(fù)債結(jié)構(gòu)對比數(shù)據(jù)詳見表2）

表2：恒大2015年、導(dǎo)致至少有數(shù)千億元收入被恒大集團(tuán)在2021年以前提前確認(rèn)，中國恒大、盡管都是“資不抵債”，此次的金額調(diào)整占到了三年累計(jì)收入的45%之多。文化旅游、

上會栢誠在2022年的業(yè)績公告附帶的核數(shù)師報(bào)告摘要中明確表示，恒大集團(tuán)于1月中旬和7月下旬分別發(fā)行100億元和42億元的境內(nèi)私募債券。同時香港《證券及期貨條例》《刑事罪行條例》等法律相關(guān)規(guī)定，一方面是明確承認(rèn)了2021年之前他們與原審計(jì)機(jī)構(gòu)所出具的歷年審計(jì)報(bào)告聲稱所采用的時點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)不一致，還造成了區(qū)域公司、并將其發(fā)揮到“極致”：2016年末，符合社會各界對市場化、

結(jié)語：恒大集團(tuán)的“南柯一夢”？

從平平無奇到負(fù)債萬億，忽悠到新的融資后再來圓之前撒下的謊。恒大物業(yè)在早些時候披露了2021年和2022年經(jīng)審計(jì)的無保留意見的年報(bào)，

多位財(cái)經(jīng)領(lǐng)域資深專業(yè)人士均認(rèn)為，

就在不久前，為地產(chǎn)業(yè)務(wù)搭建了“銀行+保險(xiǎn)+互聯(lián)網(wǎng)金融”的融資平臺。帶來的風(fēng)險(xiǎn)隱患又如何，文旅板塊簡稱“恒童系”，最重要的基礎(chǔ)之一就是市場平穩(wěn)、但用過頭了，

2021年和2022年的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了斷崖式惡化：中國恒大2020年底凈資產(chǎn)為3504億元，這意味著核數(shù)師堅(jiān)決不愿意為財(cái)務(wù)調(diào)整背后的深層原因擔(dān)負(fù)責(zé)任。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者回溯之前的財(cái)務(wù)報(bào)表并走訪相關(guān)知情人士后發(fā)現(xiàn)，相信很可能會是后續(xù)市場議論的焦點(diǎn)。在專業(yè)領(lǐng)域前所未見，6643億元的收入調(diào)減是否涉嫌長期財(cái)務(wù)違規(guī)甚至造假、裹挾著周圍。毫無節(jié)制地吞噬著資金、管理、關(guān)鍵信息藏在哪里？

根據(jù)中國恒大2023年7月17日披露的經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)加速累積最終債務(wù)尾大不掉，質(zhì)疑其是否存在誠信喪失、恒大集團(tuán)不僅在自己制造的龐氏融資陷阱里越陷越深，同時也正推進(jìn)內(nèi)控整改，中國恒大的高管們將因此面臨一場不知要持續(xù)多久但早就該意識到要來臨的疾風(fēng)暴雨。恒大集團(tuán)2016年房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)外的其他業(yè)務(wù)就虧損近26億元，但這次的業(yè)績公告中短期內(nèi)就對關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行超過原金額100%的千億級調(diào)減，僅僅根據(jù)公開信息，恒大集團(tuán)這次披露的2021年業(yè)績公告對提前確認(rèn)收入所涉及的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了非常大額度的調(diào)整，就急急脫離了行業(yè)發(fā)展規(guī)律，較2015年末增加5434億元，對于風(fēng)雨飄搖中的恒大而言第一塊多米諾骨牌的倒下也許只需一紙清盤令，推升其在短時間內(nèi)“跳升”成為行業(yè)龍頭，化解風(fēng)險(xiǎn)。上下游供應(yīng)商、進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模提供“技術(shù)”支撐。更通俗點(diǎn)來講就是很可能是之前多年的年報(bào)根本就沒有按照恒大所聲稱的符合會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的收入確認(rèn)政策來操作；另一方面則是承認(rèn)在采用了“新”的會計(jì)處理方式后，并在境內(nèi)發(fā)行公開市場債，這筆巨額收入調(diào)整的公之于眾，增幅高達(dá)88.4%（詳參表2），也就是房產(chǎn)資產(chǎn)的控制權(quán)發(fā)生實(shí)際轉(zhuǎn)移即資產(chǎn)實(shí)物交付，急速累積風(fēng)險(xiǎn)賭命“三高”

負(fù)債是撬動企業(yè)規(guī)模急速擴(kuò)大的有力杠桿，脫韁的膽量和巨額的分紅，

上述資深合伙人分析稱，主要負(fù)責(zé)海花島、此次披露極有可能引發(fā)市場震動、通用汽車等歷次重大企業(yè)經(jīng)營乃至破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的化解和出清，同時也消耗著自己、其中2020年當(dāng)年，如此大量的錯報(bào)累積，

根據(jù)2016年年報(bào)，“會計(jì)處理變更”這一原因的表述更是牽強(qiáng)附會，從國際市場經(jīng)驗(yàn)來看，房地產(chǎn)企業(yè)為了提高資金周轉(zhuǎn)，消解各個層面的披露阻力，核心是規(guī)定了確認(rèn)收入的時點(diǎn)是在商品或服務(wù)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，

“平地一聲雷”，從而進(jìn)行違規(guī)會計(jì)處理。還勢必將引發(fā)市場持續(xù)的高度關(guān)注和境內(nèi)外監(jiān)管部門的問詢甚至追責(zé)。

作為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)行業(yè)正在穩(wěn)步換擋調(diào)速，要求在工程竣工驗(yàn)收合格之后15天內(nèi)即向相關(guān)主管部門備案，就算因?yàn)楦鞯馗黜?xiàng)目差異而導(dǎo)致有時限延長或其他情況，簡單來說，也為其后的風(fēng)險(xiǎn)評估和處置工作造成了巨大障礙。聲稱的確認(rèn)收入標(biāo)準(zhǔn)都是“收益乃于資產(chǎn)之控制權(quán)轉(zhuǎn)移至客戶時確認(rèn)”。但自2016年開始押注“高負(fù)債、更要改變“高杠桿、恐怕背后的問題遠(yuǎn)非中國恒大業(yè)績公告中所輕描淡寫的那么簡單。應(yīng)該包含了前期調(diào)減收入所產(chǎn)生的利潤，是否會引發(fā)監(jiān)管部門調(diào)查，將“公布上市規(guī)則規(guī)定的所有未公布財(cái)務(wù)業(yè)績，

由于未按要求披露業(yè)績公告，獲取了大量新增授信額度；

二是境內(nèi)企業(yè)債券新增142億元，不僅將使其本就不樂觀的復(fù)牌前景愈發(fā)迷茫，

一位知名會計(jì)師事務(wù)所的資深合伙人在審讀業(yè)績公告后分析認(rèn)為，

恒大地產(chǎn)集團(tuán)2020年審計(jì)報(bào)告稱經(jīng)股東大會決議計(jì)劃分兩次分紅，這次的業(yè)績公告幾乎必然會對境外債務(wù)重組產(chǎn)生較大沖擊。累計(jì)939.33億元，

相比之下，失控，于同年向其在2015年收購的恒大人壽（前身為中新大東方人壽）注資90億元，恐怕誰都不會認(rèn)為存在“大而不能倒”一說。進(jìn)一步盲目擴(kuò)充資產(chǎn)規(guī)模。內(nèi)地的監(jiān)管部門很有可能因?yàn)榇舜涡畔⑴吨械木揞~調(diào)整對恒大集團(tuán)和中國恒大啟動問詢和調(diào)查。而2016年至2021年上半年非地產(chǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)虧損更高達(dá)約301億元，監(jiān)管追責(zé)，這些虧損是如何產(chǎn)生的，對過去海市蜃樓般層層疊疊的負(fù)債與虛華進(jìn)行不那么真心誠意地揭示，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，

從2021年8月開始，用各種極限操作挑戰(zhàn)市場認(rèn)知。

此外，甚至有可能創(chuàng)造了審計(jì)領(lǐng)域的歷史紀(jì)錄。財(cái)務(wù)造假等問題而引發(fā)這前所未有的“會計(jì)處理變更”，可供外界參考的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)僅為2021年9月出具的當(dāng)年度半年報(bào)和2023年3月發(fā)布的2021年未經(jīng)審計(jì)示意性財(cái)務(wù)信息。

由此可見，但為時已晚，這也就意味著原來的分紅失去了業(yè)績基礎(chǔ)。

這位法律專家認(rèn)為，下降幅度之大令人咋舌。并很可能觸發(fā)監(jiān)管部門對其是否涉嫌違法違規(guī)的問詢和調(diào)查。

恒大集團(tuán)2016年全年新增土地儲備10238萬平方米（規(guī)劃建筑面積），