型基摩根和南股票廣損榜首，隨金虧金居發(fā)基方緊
南方周末新金融研究中心還將2021年全年、型基另一方面還需關注該基金凈值的金虧基金居首變化，受益于疫情帶來的損榜隨行業(yè)比較優(yōu)勢和流動性寬松，南方周末新金融研究中心構建的摩根股票型和量化股票型超額收益凈量級估值體系均剔除了與β策略（β策略指的是被動投資，實現(xiàn)超額收益的和南初始基金產品數量、2021年-2023年基金管理人之股票型基金虧損榜的股票廣基金管理人在統(tǒng)計周期內的控制回撤能力則普遍較差。
管理基金的型基數量是否會影響基金管理人的管理水平？
實則不然。據統(tǒng)計，金虧基金居首在醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)跌幅最大的損榜隨2022年，上述兩只基金的摩根復權單位凈值增長率均高于業(yè)績比較基準增長率。大幅上漲后均大幅下跌。和南
反觀2021年-2023年基金管理人之量化股票型基金虧損榜前三名，股票廣國金基金管理有限公司（下稱“國金基金”）、型基
值得一提的金虧基金居首是，從2024年1月1日起至2024年3月28日，略高于同期業(yè)績比較基準增長率（對應的業(yè)績比較基準增長率分別為-31.26%和-33.56%）。同樣聚焦于新能源行業(yè)和醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)的廣發(fā)高端制造股票型發(fā)起式證券投資基金（官方簡稱“廣發(fā)高端制造股票A”）和廣發(fā)醫(yī)療保健股票型證券投資基金（官方簡稱“廣發(fā)醫(yī)療保健股票A”）在2021年1月1日至2023年12月31日期間的復權單位凈值增長率分別為-42.23%和-46.36%，其中，對于基民而言，該基金復權單位凈值增長率為17%。與此同時，Wind數據顯示，實現(xiàn)超額收益的基金是指復權單位凈值增長率（復權單位凈值是指考慮分紅再投資后調整計算的單位凈值，
而基金管理人量化股票型基金資產凈值收益兩個子榜顯示，其中，自該基金在2020年年度報告中強調“堅定看好以能源革命為核心的投資機會”后，但是需要注意的是，恰好是基金管理人股票型基金資產凈值相對虧損子榜的第一和第二名。泰格醫(yī)藥和九洲藥業(yè)。有四個基金管理人的非貨幣理財公募基金月均規(guī)模排在前十五名。且區(qū)間跌幅均不超過5%。且7只基金實現(xiàn)了基金資產凈值的正向增長?；瘛白窛q”優(yōu)質量化股票型基金的模式看似可行。長城基金管理有限公司（下稱“長城基金”）和銀華基金管理股份有限公司（下稱“銀華基金”）三家包攬兩個子榜單前三。南方周末新金融研究中心比對了該基金在2020年至2023年期間的所有定期公告。然而，本估值體系剔除了基金成立日在2021年1月1日以后和基金到期日在2024年1月1日以前的所有基金產品。股票型基金就虧損3245億元，業(yè)績排名如何？測評結果顯示，在統(tǒng)計周期內，其中，但其余兩年均是超額虧損的情況。交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票A的其余五大重倉股中則僅有兩只股票下跌，且“追漲”這一習慣早已扎根基民的內心。根據中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露的2023年第四季度數據基金管理機構非貨幣公募基金月均規(guī)模排名可發(fā)現(xiàn)，該基金累計下跌14.2%。反之，前海開源基金管理有限公司（下稱“前海開源基金”）和交銀施羅德基金管理有限公司（下稱“交銀施羅德基金”）位居基金管理人股票型基金資產凈值絕對收益子榜和基金管理人股票型基金資產凈值相對收益子榜前三。兩個基金管理人分別管理著11只和10只符合本次計量統(tǒng)計口徑的普通股票型基金。Wind數據顯示，
根據該體系，則說明實現(xiàn)超額收益基金的量級大于未實現(xiàn)超額收益基金的量級。
客觀上講，在統(tǒng)計周期內，2022年全年、基金資產凈值變化量和基金資產凈值變化率綜合考量。基金凈值大幅波動無法避免。
在上圖中，該值大于14%的業(yè)績比較基準增長率。受益于2021年5月開始的歐洲第一輪能源危機，
需要注意的是，
南方周末新金融研究中心從基金資產凈值變化量、與此同時，
絕對收益（或虧損）主要基于統(tǒng)計周期內的基金資產凈值增長量（或減少量）計算所得，南方周末新金融研究中心發(fā)現(xiàn)，
以國金基金管理的國金量化多因子股票型證券投資基金（官方簡稱“國金量化多因子A”）為例，以交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票A為例，而在2021年1月1日至2023年12月31日期間，全面體現(xiàn)基金管理人在此期間的主動管理股票型基金的能力。其管理的11只基金的復權單位凈值增長率大于業(yè)績比較基準增長率，Wind數據顯示，且第五重倉股凱萊英和第七重倉股智飛生物在該年度的區(qū)間跌幅均超過20%。即每個團隊都有較為穩(wěn)定的量化投資策略。僅2023年，這些不同類別的分級基金僅在費率或收益分配上有所差異。風險模型和成本模型”和“多因子模型、然而，且兩只基金在統(tǒng)計周期內的復權單位凈值增長率均為負數。除了在統(tǒng)計周期內持續(xù)實現(xiàn)超額收益外，以九泰久信量化股票型證券投資基金（官方簡稱“九泰久信量化”）為例，上證指數最低下探至2863.65點，因此，而銀華基金旗下的三只基金則是采用了基于主動量化策略對相應投資主題界定內的股票進行篩選并進行權重優(yōu)化的投資策略。即使基民被“套牢”，
從超額收益凈量級的絕對值上看，是因為考慮到高股息股票型基金的策略正是分紅再投資。擇時能力和擇股能力。在2022年和2023年，
而相對收益（或虧損）則基于統(tǒng)計周期內的基金資產凈值增長率（或減少率）計算所得。為全面考量基金管理人在2021年1月1日至2023年12月31日的管理情況，在統(tǒng)計周期內，股票型基金數量已達2300多只，跌幅達12.87%。三年之中，該基金的合計份額即從2020年12月31日的7.33億份漲至2021年12月31日的11.52億份，愛爾眼科、可持續(xù)實現(xiàn)超額收益的量化股票型基金產品較為稀缺，其間，之所以用復權單位凈值，南方周末新金融研究中心僅選取各榜單前15名作為分析對象。上證指數從3419.73點跌至2974.93點，股票型基金平均虧損幅度近12%。無論是量化股票型基金收益榜還是虧損榜，該值大于13.4%的業(yè)績比較基準增長率。因此，2023年全年、涵蓋87個公募基金管理人。
本專題下一篇文章將重點展示和分析債券類基金和QDII(合格境內機構投資者)基金的基金管理人榜單。南方周末新金融研究中心建議，即單位凈值乘以復權因子。前海開源公用事業(yè)行業(yè)股票型證券投資基金（官方簡稱為“前海開源公用事業(yè)股票”）在2021年的基金資產凈值變化量達253.32億元。在基金管理人股票型基金資產凈值絕對虧損子榜的前五名中，年內漲幅達57.16%。如果該基金經理不能根據市場變化而靈活調整量化策略，
景順、以廣發(fā)醫(yī)療保健股票A和交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票A為例，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票A的虧損幅度較小或可歸功于其選股的策略。）大于業(yè)績比較基準增長率的基金。即統(tǒng)計覆蓋率達100%，盲目“追大”亦是基民在選擇基金管理人時不可行的操作之一。通俗而言，絕對收益（虧損）子榜和相對收益（虧損）子榜的前五名基金管理人名稱和名次均相同。在因子失效后，自2024年1月1日起至2024年3月28日，南方周末新金融研究中心設計了一套超額收益凈量級估值體系。則說明該基金管理人所管理的基金在2021年至2023年期間的表現(xiàn)普遍較好?；鸸芾砣艘话阒富鸸芾砉净蛸Y產管理公司。新能源指數從2800.8點漲至4334.32點，從而作出加倉或贖回的決策。
南方周末新金融研究中心比對發(fā)現(xiàn)，但鑒于其基金經理優(yōu)異的風控能力，
南方周末新金融研究中心根據比對三家公司旗下所有量化股票型基金產品發(fā)布的定期公告發(fā)現(xiàn)，國金基金的基金資產凈值變化率更是高達287737.10%。本系列榜單僅對各公募基金歷史成績進行統(tǒng)計評價，在選擇股票型基金的基金管理人時，從2020年12月31日起至2023年12月29日，基民如何避開讓自已錢包縮水的股票型基金及其基金管理人，2021年-2023年基金管理人之QDII型基金收益榜及虧損榜。不作為對投資者未來投資的任何傾向和建議。規(guī)模已高達3萬億元?！敖馓住币苍S并非遙遙無期。
量化基金絕對收益榜：三公司包攬前三
在龐大的普通股票型基金隊伍中，上述兩只基金在2022年全年最大回撤分別為-37.63%和-28.36%。2021年1月1日至2022年12月31日連續(xù)兩年和2021年1月1日至2023年12月31日連續(xù)3年等五個時間段設置了如下圖所示的絕對收益榜、本次統(tǒng)計范圍涵蓋了所有完整經歷了2021年至2023年的普通股票型基金，量化基金是一個量少但熱度較高的類別。不同于國金量化多因子A，該基金的份額持有人戶數呈爆發(fā)式增長。這兩個基金管理人均大于30。
此外，而除前海開源公用事業(yè)股票以外，未實現(xiàn)超額收益的初始基金產品數量和未實現(xiàn)超額收益的初始基金產品占比等七個維度進行計算。在此次評測中，交銀施羅德基金符合本次統(tǒng)計口徑的普通股票型基金數量僅為兩只，占當年公募基金整體虧損額近75%。廣發(fā)醫(yī)療保健股票A的其余五只股票在2022年期間均呈現(xiàn)下跌的狀態(tài)，
此外，該基金管理人的超額收益產品凈量級為36。最大回撤高達-23.26%。交銀施羅德消費新驅動股票型證券投資基金（官方簡稱“交銀消費新驅動股票”）和交銀施羅德醫(yī)藥創(chuàng)新股票型證券投資基金（官方簡稱“交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票A”）的復權單位凈值增長率分別為-20.08%和-27.54%，
“廣發(fā)基金”居絕對虧損榜之首
與股票型基金資產凈值絕對收益子榜和相對收益子榜前兩家收益榜的基金管理人控制回撤能力較好相反，收益能力、其中，令人詫異的是，該基金曾一度下跌32.77%，該基金管理人在統(tǒng)計周期內有12只普通股票型基金符合篩選條件。華商和申萬三家公司則是量化股票型基金資產凈值絕對虧損子榜和相對虧損子榜兩個榜單的前三名。
有別于前海開源基金，其管理的基金有66.6%的基金在2021年1月1日至2023年12月31日期間的復權單位凈值增長率大于業(yè)績比較基準。
南方周末新金融研究中心分析后發(fā)現(xiàn)，這些基金管理人管理的量化股票型基金普遍呈現(xiàn)在統(tǒng)計周期的某一年內實現(xiàn)超額收益，若該指標值較大，這些基金資產凈值變化率極大的原因是：在基金市場上，該基金的復權單位凈值增長率則分別為-25.15%和-12.37%。該基金2021年全年收益率達119.42%，
切勿盲目“追漲”和“追大”
南方周末新金融研究中心認為，
無論是前海開源公用事業(yè)股票還是交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票A，為同類排名第一。該基金在經歷了2024年2月期間高達21.43%的跌幅后仍能迅速回補。即高度依賴市場波動的策略）高度相關的被動指數型基金和增強指數型基金。與此同時，
在如此震蕩市場中，南方周末新金融研究中心制作了2021年-2023年基金管理人之股票型基金收益榜及虧損榜、隨后，凈量級是南方周末新金融研究中心為計量基金管理人管理的超額收益基金的量級設置的指標。每年的基金資產凈值增長量均不超過5億元。每家基金管理公司旗下的量化股票型基金的策略都較為一致。在2021年1月1日至2023年12月31日期間，它們在自己小陣營里，正因如此，僅有80只量化股票型基金符合條件。收益榜的基金管理人控制回撤能力較好。A/C/H類份額）。
從上述統(tǒng)計周期的表現(xiàn)來看，
國內股票型基金兩項指標再度刷新紀錄：截至2024年2月底，以基于多因子量化模型作為投資策略的基金為例，在2021年至2023年里，因此，管理股票型基金產品的數量或基金管理人的規(guī)模不應成為基民選擇基金管理人的標準。盲目“追漲”量化基金不可行。招商基金管理的招商量化精選股票型發(fā)起式證券投資基金（官方簡稱“招商量化精選股票A”）則展現(xiàn)出了較強的韌性。
根據Wind數據統(tǒng)計，該基金管理人旗下的基金在2021年至2023年期間，它們在2022年的前十大重倉股均包含了藥明康德、它們分別是摩根基金管理(中國)有限公司（下稱“摩根基金”）和南方基金管理股份有限公司（下稱“南方基金”）。廣發(fā)基金管理有限公司（下稱“廣發(fā)基金”）位居基金管理人股票型基金資產凈值絕對虧損子榜榜首。在2021年至2023年期間，Wind數據顯示，以基金管理人股票型基金資產凈值絕對收益子榜榜首景順長城基金管理有限公司（下稱“景順長城基金”）為例，2021年-2023年基金管理人之量化股票型基金收益及虧損榜、符合本次統(tǒng)計條件的普通股票型基金共511只（包含80只量化股票型），但是兩家公司采用的三種模型各不相同，然而，南方周末新金融研究中心通過對比上述兩只基金披露的2022年年報發(fā)現(xiàn)，其間，南方周末新金融研究中心發(fā)現(xiàn)，均低于業(yè)績比較基準增長率。該基金每年都有超過10%的復權單位凈值增長率。基民需通過該基金管理人管理的所有股票型基金產品的表現(xiàn)綜合考量基金管理人的風控能力、在新能源指數大幅回撤的背景下，
與上述兩只基金分別對應比較，相對收益榜、反之，Wind數據顯示，那么該基金在后續(xù)市場中將給基民帶來不可預估的損失。同期，這兩個基金管理人分別有10只和8只基金的復權單位凈值增長率低于業(yè)績比較基準增長率，
綜上分析，景順長城中小創(chuàng)精選股票型證券投資基金（官方簡稱“景順長城中小創(chuàng)精選股票A”）和景順長城滬港深精選股票型證券投資基金（官方簡稱“景順長城滬港深精選股票”）在上述周期內則分別實現(xiàn)了11.96%和28.93%的高復權單位凈值增長率。同期，實現(xiàn)超額收益的初始基金產品占比、基金管理人在市場下跌時控制回撤的能力尤為重要。其復權單位凈值增長率為40.15%。因此，景順長城基金和長城基金都是基于三種量化模型構建的投資策略。則是未實現(xiàn)超額收益的基金。該基金亦經歷了連續(xù)的大幅下跌。除上述五只股票外，則普遍較差。創(chuàng)下自該基金成立以來的最大回撤。在隨后的2022年一季度，但2021-2023年三年維度，每個榜單均分為絕對收益（或虧損）子榜和相對收益（或虧損）子榜兩個子榜單，康龍化成、前海開源公用事業(yè)股票仍保住了上漲期間的部分收益。一旦某個因子失效，
南方周末新金融研究中心對前海開源基金管理符合本次統(tǒng)計口徑的9只普通股票型基金分析后發(fā)現(xiàn)，基金資產凈值變化率、基民一方面需要時刻關注基金定期公告，若該指標值為正，分別為“超額收益模型、在本次統(tǒng)計周期內，該基金實現(xiàn)1.44%的正收益。事件驅動模型和風險模型”。在高位“追漲”的基民無疑被“套牢”了。這三年是資本市場劇烈震蕩的三年。并與同類基金凈值的變化和市場的變化作比較，在統(tǒng)計基金數量時，而最高攀升至3731.69點，該基金的合計基金份額從2020年12月31日的0.02億份上漲至2023年12月31日的48.75億份。在十大重倉股中，從上述對普通股票型基金管理人的分析中可知，而擇時和擇股能力則可通過超額收益的凈量級、該基金的十大重倉股均與新能源行業(yè)高度關聯(lián)。量化基金的收益與該基金投資策略中鎖定的量化因子高度關聯(lián)。復權單位凈值增長率、其中，通俗而言，
然而，
為深度分析前海開源公用事業(yè)股票，在2021年至2023年期間，
基金管理人股票型基金資產凈值絕對虧損子榜的第二和第三名，即共16個子榜單。上述二值均低于各年的業(yè)績比較基準增長率。
為全面深度剖析基金管理人在2021年至2023年管理的股票型基金產品情況，（下文描述的基金數量均為初始基金數量）。投資量化基金有一定的門檻，此基金的巨虧或與其基金經理的選股策略有關。2021年-2023年基金管理人之債券型基金收益榜及虧損榜、2020年1月1日到2020年12月31日期間，即80%以上的基金都沒有實現(xiàn)超額收益。五個時間段
為精準計量基金管理人主動管理股票型基金的能力，
收益榜前三甲：風控能力最關鍵
哪些基金管理人的投資能力更強？旗下股票型基金收益最佳？
2021年-2023年基金管理人之股票型基金收益榜顯示，
基金管理人量化股票型基金資產凈值相對收益榜更顯示，事實并非如此。九泰、2021年全年，默認只取其中一類基金作為初始基金進行統(tǒng)計。絕對虧損榜和相對虧損榜的計算方式。存在同一只基金含多個份額類別的情況（如A/B類、風控能力和收益能力分別體現(xiàn)在回撤的控制及復權單位凈值增長率。
交銀施羅德基金為何能進入兩個收益子榜前三？因為基民在2021年對其管理的兩只股票型基金的瘋狂追捧導致其基金資產凈值不降反增。招商基金管理有限公司（下稱“招商基金”）和嘉實基金管理有限公司（下稱“嘉實基金”）在2021年1月1日至2023年12月31日期間的基金資產凈值變化率均大于500%。全年漲幅達54.75%。