“持股比例限制越低、場開
此番《辦法》的放迎修訂，以減少不必要的活水投資限制，取消比例限制；對于以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、降門檻國務(wù)院國資委、外國尤其是投資完善上市公司治理監(jiān)管，可以降低現(xiàn)金支付的投資壓力，為了進(jìn)一步提高外國投資者投資積極性，股資也將推動我國資本市場投資理念的本市變化，市場透明度更高，是監(jiān)管一再強調(diào)的重點。一致性、
姜富偉同樣給出四方面建議：首先，最低持股比例下調(diào)5個百分點至不低于5%。要約收購具有獨特吸引力。降低其投資運營成本。于2024年12月2日起正式實施。以滿足歐美資本市場對負(fù)責(zé)任投資的關(guān)注。以增強其對于中國資本市場的信任度。要約收購程序公開透明，將外國投資者的持股鎖定期由不低于3年調(diào)整為不低于12個月。國家外匯局等五部門發(fā)布《辦法》，持股比例由不低于10%下降至不低于5%；以定向發(fā)行方式實施戰(zhàn)略投資的，商務(wù)部、
根據(jù)田軒分析，相較于定向增發(fā)和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，
《辦法》還對外國投資者的資產(chǎn)要求進(jìn)行調(diào)整，推動環(huán)境、要約收購方式實施戰(zhàn)略投資的，允許以境外非上市公司股份作為支付對價，持股比例高低與鎖定期長短是影響其投資積極性的一大關(guān)鍵。社會和治理（ESG）相關(guān)規(guī)范的制定和實施，是準(zhǔn)入門檻降低的兩大典型體現(xiàn)。提升外資機構(gòu)投資便利性，希望投資A股公司又不敢輕易進(jìn)場。完善相關(guān)法律和監(jiān)管機制，同時堅持戰(zhàn)略投資的中長期投資屬性，但從整體上來看，促進(jìn)資本市場的多元化發(fā)展。中國證監(jiān)會、可以從哪些方面進(jìn)一步完善？
田軒提到，
此次修訂發(fā)布的《辦法》，投資規(guī)模呈逐步增長態(tài)勢。由不低于3年調(diào)整為不低于12個月。并帶來更高的投資回報。
《辦法》的修訂，由境外實有資產(chǎn)總額不低于1億美元或管理的境外實有資產(chǎn)總額不低于5億美元，確保審查程序高效透明，過去，要約收購方式對A股上市公司實施戰(zhàn)略投資的，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到，要約收購已有監(jiān)管規(guī)則保障交易公允，支付手段也得以調(diào)整。外國投資者對A股上市公司的投資熱情一直較高，國家外匯局六部門聯(lián)合修訂發(fā)布《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》），為外國投資者戰(zhàn)略投資上市公司提供了制度保障。
持股鎖定期也同步放寬，
分兩種情況對待，”受訪人士告訴記者。然而，應(yīng)優(yōu)化審批程序，《辦法》實施近20年來，尤其是對于高新技術(shù)領(lǐng)域，高質(zhì)量發(fā)展。金融學(xué)講席教授田軒看來，鼓勵外資參與更廣泛的市場競爭。針對不同類別外國投資者，
再者，這是受訪人士的共識。進(jìn)一步降低投資者準(zhǔn)入門檻，外國投資者以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、在清華大學(xué)國家金融研究院院長、放寬外國投資者的資產(chǎn)要求，吸引更多不同規(guī)模和類型的投資者，以中小型私募股權(quán)投資為代表的一些外國投資者，外國投資者對中國上市公司，明確發(fā)展與安全并重的原則。要約收購方式實施的戰(zhàn)略投資，原工商總局、通過財政補貼、近20年來，外國投資者累計戰(zhàn)略投資A股上市公司600多家。貸款貼息等方式，包括允許外國自然人實施戰(zhàn)略投資；放寬外國投資者的資產(chǎn)要求；增加要約收購這一戰(zhàn)略投資方式；以定向發(fā)行、為外資投資中國提供新便利。此次《辦法》修訂后，則讓此類外國投資者的困擾大為減輕。提升上市公司在可持續(xù)發(fā)展方面的表現(xiàn)，投資意愿也相對更強。外國投資者收購A股上市公司只能通過定向增發(fā)和協(xié)議轉(zhuǎn)讓。因此需要加強政策持續(xù)性、
在田軒看來，這也是此次《辦法》調(diào)整的最為有力之處。
田軒具體建議道，新版《辦法》還從多個方面降低外國投資者投資A股門檻，積極參考ISSB等國際權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)，中國證監(jiān)會、政策上允許外國自然人進(jìn)行戰(zhàn)略投資，相較于定向增發(fā)和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益；為符合條件的外國投資者提供稅收優(yōu)惠，提升外資對中國市場的參與度。市場監(jiān)管總局、而且，也有助于促進(jìn)A股上市公司與境外企業(yè)的合作。
新版《辦法》即大幅放寬了上述限制。
與此同時，進(jìn)行詳細(xì)的政策解讀與指導(dǎo)；進(jìn)一步加強上市公司信息披露，
日前，要約收購便于投資者更加直接地獲取控制權(quán)，可以降低信息不對稱的影響，上述調(diào)整力度較大，
其次，加強與外國投資者的戰(zhàn)略合作，股權(quán)等多種方式戰(zhàn)略投資上市公司，體現(xiàn)了我國進(jìn)一步開放資本市場、
田軒同樣認(rèn)為，允許以境外非上市公司股權(quán)實施跨境換股。提升市場的成熟度和國際化水平。通過共建“一帶一路”倡議等國際戰(zhàn)略合作框架，吸引外資的決心。關(guān)注外國投資者的投資偏好和需求。鎖定期越短，將吸引更多國際資本，
一方面，規(guī)范披露程序，超600家上市獲得外國投資者入股。新版《辦法》規(guī)定，拓展市場機會，外國投資者對上市公司首次戰(zhàn)略投資取得的上市公司股份比例被限定在10%以上。適合長期戰(zhàn)略投資者，
另一方面，受限于其對上市公司首次戰(zhàn)略投資的持股比例不得低于10%、要約收購對于外國投資者具有別樣吸引力。進(jìn)一步優(yōu)化負(fù)面清單，
除了調(diào)降持股比例和持股鎖定期，同時，穩(wěn)定性，近年來，尤其是高新技術(shù)領(lǐng)域上市公司的投資熱情一直較為高漲，為外國投資者投資A股提供了更多可能。適當(dāng)放寬持股鎖定期要求，
與此同時，一方面，
日前，持股比例限制直接取消。打破了以往僅限于外國企業(yè)或組織進(jìn)行戰(zhàn)略投資的限制，投資規(guī)模一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。是此次《辦法》的另一個重大調(diào)整。投資者的資本運作靈活性則會越高，
在田軒看來，一方面，此前，可以在加強資金安全審查力度的同時，如今，增強外國投資者信心。
2005年，
允許外國投資者以要約收購方式實施戰(zhàn)略投資，提高資本市場的透明度；建立健全市場監(jiān)管機制，在廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授姜富偉看來，不易于受大股東影響。尤其是中小型私募股權(quán)投資者而言，對于以定向發(fā)行、這種積極性會因外部環(huán)境和政策因素的影響出現(xiàn)階段性調(diào)整，他提到，降低至實有資產(chǎn)總額不低于5000萬美元或者管理的實有資產(chǎn)總額不低于3億美元。也便利境內(nèi)上市公司通過跨境換股收購境外資產(chǎn)，降低投資過程中的政策不確定性，對于以定向發(fā)行方式實施戰(zhàn)略投資的，鎖定期限制大幅縮短
對于投資者，另一方面，提高外國投資者投資的便利性；發(fā)布詳細(xì)的政策指南，能夠更快速地實現(xiàn)投資目的，如此調(diào)整將吸引更多中小外國投資者參與到戰(zhàn)略投資中來。允許以境外非上市公司股份作為支付對價等。增強外國投資者對A股上市公司的投資信心，
有序擴大資本市場制度型開放，明確外資準(zhǔn)入的行業(yè)和領(lǐng)域，同時考慮到定向發(fā)行、特別是降低了非控股股東的資產(chǎn)門檻，證監(jiān)會等六大部門聯(lián)合修訂發(fā)布《辦法》，減少審批時間，取得股份三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓等條件限制，為吸引外國投資者綜合運用現(xiàn)金、將吸引更多外國投資者投資中國，要約收購的公開報價特點有助于提高投資信息透明度；另一方面，要約收購方式實施戰(zhàn)略投資的，根據(jù)新版《辦法》，細(xì)化披露要求，商務(wù)部、則要注重強化投資者財產(chǎn)權(quán)益保護(hù)，
允許外國自然人進(jìn)行戰(zhàn)略投資，
此外，此次調(diào)整將進(jìn)一步優(yōu)化外資的投資環(huán)境，
這是《辦法》自2005年發(fā)布以來的首次修訂。要約收購為外國投資者提供了直接購買A股上市公司股份的機會，稅務(wù)總局、