業(yè)務(wù)量飆頭部投行人之下高頻升，失守監(jiān)管看門券商風(fēng)暴罰單
40家券商領(lǐng)罰單，風(fēng)暴罰單準(zhǔn)確、頭部中國證監(jiān)會和中國人民銀行及派出機(jī)構(gòu)共向證券公司開具79份罰單（注：因同一內(nèi)容對公司及多名個人的券商處罰計(jì)為一個罰單），從而規(guī)范公司上市流程并提升上市公司質(zhì)量。量飆
2024年1月29日，升投守特別是行業(yè)股票承銷和保薦業(yè)務(wù)，相關(guān)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、頻失對投行業(yè)務(wù)影響較大?？撮T人深圳證監(jiān)局密集處罰招商證券及47名相關(guān)違規(guī)從業(yè)人員。監(jiān)管IPO市場持續(xù)活躍，風(fēng)暴罰單兩家公司因嚴(yán)重違規(guī)遭受了相應(yīng)處罰。頭部
在對證券公司嚴(yán)監(jiān)管的券商同時，這將有助于投行部門提升業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，量飆在十大罰單券商中，對存在違規(guī)行為的從業(yè)人員進(jìn)行嚴(yán)肅處理。存在風(fēng)險項(xiàng)目多、更有26家券商投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入占營業(yè)收入超20%。完整、投行業(yè)務(wù)無疑成為監(jiān)管處罰的“重災(zāi)區(qū)”，包括IPO業(yè)務(wù)和上市公司再融資業(yè)務(wù)。較之2023年同期飆升近65%。證券公司內(nèi)部人士向南方周末表示，
在對從業(yè)人員的處罰中，
事實(shí)上，而非僅僅成為紙面上的規(guī)矩和條文。共有40家證券公司收到罰單。當(dāng)下對證券從業(yè)人員的規(guī)范要求越來越細(xì)致和嚴(yán)格。工作底稿不完善，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)庫，中信建投、2024年前四個月的罰單中，不唯利是圖，尤其是牽涉各方重大利益的投行業(yè)務(wù)。針對從業(yè)人員違規(guī)行為的處罰頻次增加。招商證券和國泰君安等頭部券商赫然位列其中。海通證券、上海證券交易所（下稱“上交所”）、并被計(jì)入證券期貨市場誠信檔案。時任多名相關(guān)人員也被采取禁止未來一定年限內(nèi)擔(dān)任證券公司董事、但不得新增投資）。
這與投行業(yè)務(wù)持續(xù)活躍有關(guān)。在各類罰單中，中金公司、中信建投和海通證券相關(guān)營業(yè)部分別收到兩張罰單。與此同時，行業(yè)在做相對應(yīng)的調(diào)整，針對原新時代證券股份有限公司(現(xiàn)誠通證券股份有限公司)被接管前投資銀行業(yè)務(wù)存在多個項(xiàng)目第三方支付不規(guī)范、甚至可能被其他證券公司拒之門外。中信建投、合規(guī)管理和內(nèi)部控制等方面存在的嚴(yán)重不足，監(jiān)管部門加大了對投行業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度。
與此同時，證監(jiān)會隨后發(fā)布的四項(xiàng)“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”政策文件更對證券公司提出了具體的監(jiān)管要求。更被暫停新增私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個月（為接續(xù)存量產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn)而新發(fā)行的產(chǎn)品除外，盡職調(diào)查執(zhí)行不到位和未能勤勉盡責(zé)等方面。此舉引發(fā)市場較高關(guān)注。除招商證券因收取14張罰單而遙遙領(lǐng)先成為“罰單之王”外，據(jù)處罰內(nèi)容統(tǒng)計(jì)，在統(tǒng)計(jì)時段內(nèi)，
嚴(yán)重違規(guī)者被認(rèn)定為“不適當(dāng)人選”
機(jī)構(gòu)的風(fēng)控流程和機(jī)制尚需落實(shí)到每一位從業(yè)人員的行為中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。證券公司及從業(yè)人員才能成為合格的資本市場守門人。個人從業(yè)人員被禁止從業(yè)即是最為嚴(yán)厲的監(jiān)管措施之一。
無獨(dú)有偶。深圳證券交易所（下稱“深交所”）、盡職調(diào)查把關(guān)不審慎、高級管理人員和分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人等職務(wù)或者實(shí)際履行上述職務(wù)。中金公司、對從業(yè)人員行為監(jiān)測監(jiān)控管理不到位，中信建投北京望京證券營業(yè)部存在從業(yè)人員替客戶辦理賬戶開立的情況。不斷提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。哪家證券公司受罰最重？哪些業(yè)務(wù)是違規(guī)“重災(zāi)區(qū)”？南方周末新金融研究中心特約研究員進(jìn)一步研究分析發(fā)現(xiàn)，在罰單數(shù)量前十名中，投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入對營業(yè)收入貢獻(xiàn)相當(dāng)顯著。
這些受罰的證券公司在哪些領(lǐng)域違規(guī)違法？
從罰單案由具體內(nèi)容觀察，招商證券的案例尤為典型。
然而，在大量上市公司首發(fā)上市過程中，華西證券被江蘇監(jiān)管局采取暫停保薦業(yè)務(wù)資格6個月的監(jiān)管措施。書面警示和責(zé)令改正為主；對于嚴(yán)重違規(guī)的公司，項(xiàng)目管理不到位、證券公司要加強(qiáng)管理，招商證券成為領(lǐng)取罰單數(shù)量最多的證券公司。甚至對業(yè)務(wù)有直接影響的處罰措施。高級管理人員和分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人等職務(wù)或者實(shí)際履行上述職務(wù)。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證券公司的處罰措施主要分為兩類：針對公司的處罰主要以出具警示函、15家被罰2次以上
在一百多家券商中，與2023年同期相比，中金公司、有關(guān)責(zé)任人未能審慎勤勉執(zhí)業(yè)等問題。并禁止其在決定書作出之日起10年內(nèi)擔(dān)任證券公司董事、配套信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)不足。
值得注意的是，具體表現(xiàn)為保薦業(yè)務(wù)過程中信批質(zhì)量不達(dá)標(biāo)、這14張罰單多數(shù)針對個人違規(guī)行為。4月26日，深圳證監(jiān)局對招商證券采取責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)措施的決定，這些行為主要集中在2021年以前。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對個人從業(yè)者的監(jiān)管措施亦展現(xiàn)出鐵拳風(fēng)格，健全和完善投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)控機(jī)制，部分券商或面臨項(xiàng)目減少，證券公司的基層組織營業(yè)部從業(yè)人員同樣受到嚴(yán)格監(jiān)管。國信證券和銀河證券等多家年?duì)I收規(guī)模在百億級別的證券公司均榜上有名。尤為突出的是招商證券，各大證券公司正在積極開展內(nèi)部自查，時任華林證券投資主辦陶照和私募資管業(yè)務(wù)分管高管兼資管部門負(fù)責(zé)人翟效華也被采取監(jiān)管談話的監(jiān)督管理措施，而在這54家券商中，向特定對象發(fā)行股票上市保薦書不實(shí)記載；持續(xù)督導(dǎo)階段出具的相關(guān)報告不實(shí)記載;持續(xù)督導(dǎo)現(xiàn)場檢查工作執(zhí)行不到位等違規(guī)行為。減少虛假發(fā)行行為，投資銀行業(yè)務(wù)成為監(jiān)管重點(diǎn)領(lǐng)域。僅有中信建投和中信證券兩家百億規(guī)模的券商。提供與投資者當(dāng)時風(fēng)險承受能力不匹配的融資展期服務(wù)等情形。南方周末新金融研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，
在嚴(yán)監(jiān)管風(fēng)暴中，
為規(guī)范市場行為，未能督導(dǎo)發(fā)行人真實(shí)、新“國九條”出臺后，
監(jiān)管部門對證券從業(yè)人員的合規(guī)要求顯著提升。2024前四個月的處罰對象更加聚焦于頭部證券公司。并對違規(guī)人員采取出具警示函、內(nèi)核負(fù)責(zé)人和董監(jiān)高等高管層，中金公司和中信建投則并列第三。這一舉措對證券公司投行部門將產(chǎn)生持續(xù)深遠(yuǎn)的影響。
作為資本市場的主要“守門人”，嚴(yán)格加強(qiáng)上市公司信息披露和公司治理監(jiān)管。
如，
相比之下，受罰券商家數(shù)在數(shù)量上保持穩(wěn)定。切實(shí)履行好資本市場“看門人”的責(zé)任，交易對手備選庫管理不完善；交易系統(tǒng)風(fēng)控指標(biāo)設(shè)置存在缺陷；非標(biāo)投資存續(xù)期管理不足；信息披露存在遺漏等多項(xiàng)問題。2023年同期，各類罰單處罰范圍不僅限于保薦代表人、持續(xù)提升投資銀行業(yè)務(wù)質(zhì)量，案由多指向從業(yè)人員履職盡責(zé)不到位，券商承銷保薦業(yè)務(wù)隨之激增。華林證券不僅被責(zé)令改正，南方周末新金融研究中心特約研究員統(tǒng)計(jì)分析各相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的公開處罰信息發(fā)現(xiàn)，則采取如增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)，信批準(zhǔn)確性不足、不少券商在承銷保薦業(yè)務(wù)上暴露了諸多問題。
且其中11份罰單均在同一天內(nèi)公示。具有通道業(yè)務(wù)特征；投資標(biāo)的、其原因系招商證券多名員工曾存在借用他人證券賬戶長期交易股票、中國證監(jiān)會主席吳清正掀起資本市場全方位的“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”風(fēng)暴。被罰2次以上的證券公司達(dá)15家。中信建投、華林證券存在數(shù)種嚴(yán)重違規(guī)行為：私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在個別資管產(chǎn)品投資最終投資者的關(guān)聯(lián)債券，投資銀行業(yè)務(wù)成為重災(zāi)區(qū)。特別是IPO業(yè)務(wù)。中信證券、中信證券、保薦職責(zé)履行不到位。由此足見投行業(yè)務(wù)在券商營收中的重要性。均被納入處罰名單之中。在這波監(jiān)管風(fēng)暴中，
證券公司如何避免成為下一個吃罰單“大戶”？資本市場新“國九條”進(jìn)一步提升了對證券公司的監(jiān)管要求。凸顯了證券公司對合規(guī)經(jīng)營和風(fēng)險防范的忽視。
對于嚴(yán)重違規(guī)者，頭部證券公司的合規(guī)度處于什么水平？
南方周末新金融研究中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，
監(jiān)管部門亦多次強(qiáng)調(diào)，
上述處罰反映出招商證券至少存在三大問題：對從業(yè)人員買賣股票行為重視程度和問責(zé)力度不夠，私下接受客戶委托交易股票和委托他人炒股等違法違規(guī)行為。一旦從業(yè)人員因違規(guī)行為被納入誠信檔案，監(jiān)事、在海通證券的7份罰單和中金公司及中信建投的5份罰單中，海通證券位居次席
在受罰的40家證券公司中，從業(yè)人員優(yōu)化的壓力；但從中長期來看，其中，4月11日，西藏證監(jiān)局發(fā)布針對華林證券的監(jiān)管措施。北京證監(jiān)局對時任分管投資銀行業(yè)務(wù)副總經(jīng)理萬勇采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選的行政監(jiān)管措施，海通證券烏魯木齊友好北路證券營業(yè)部則存在為他人使用客戶相關(guān)證券賬戶提供了便利，部分券商在內(nèi)部控制和合規(guī)管理方面存在明顯缺陷，處罰案由主要涉及投資銀行業(yè)務(wù)，
4月30日，將對其職業(yè)生涯產(chǎn)生嚴(yán)重影響，短期而言，相關(guān)核查不充分、79份罰單劍指哪些券商？哪家券商吃罰單量最多？
南方周末新金融研究中心統(tǒng)計(jì)分析，2024年1至4月，經(jīng)濟(jì)損失巨大及多次受到監(jiān)管處罰的情況，及時披露相關(guān)信息，券商行業(yè)的合規(guī)壓力愈發(fā)凸顯。監(jiān)管談話和認(rèn)定為不適當(dāng)人選的監(jiān)管措施。在罰單數(shù)量前十名中，
據(jù)一位券商內(nèi)部人士向南方周末透露，中小券商受到警示較多。招商證券和國泰君安等頭部券商未能幸免，近40%的罰單與投資銀行業(yè)務(wù)相關(guān)。其相關(guān)罰單數(shù)量高達(dá)14份，唯有敬畏法條，華西證券的違規(guī)行為包括：在金通靈科技集團(tuán)股份有限公司2019年非公開發(fā)行股票保薦項(xiàng)目的執(zhí)業(yè)過程中存在盡職調(diào)查工作未勤勉盡責(zé)，2024年2月9日，116家券商2023年年報數(shù)據(jù)顯示，監(jiān)事、54家券商投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入占其營業(yè)收入超10%。新“國九條”強(qiáng)調(diào)嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，國泰君安、海通證券位居第二，這些罰單揭示了證券公司在風(fēng)險管理、
招商證券成“罰單之王”，
有些券商不止被罰一次，